本文估计了薪酬话语权(SoP)的影响;通过为股东提供对高管薪酬的定期投票来增加股东“话语权”的政策。我们将回归不连续设计应用于股东发起的SoP提案的投票。采用SoP会导致市场价值的大幅增加(4%)，并改善长期绩效:盈利能力和劳动生产率提高，同时管理费用和投资下降。相比之下，我们发现对薪酬水平和结构的影响有限。这表明SoP是对CEO的定期信任投票，这将带来更高的效率和市场价值。