移民能否成为劳动力市场的平衡力量，是衡量最优货币区的一个重要标准。目前，在劳动力市场差距巨大且不断扩大的背景下，尤其是在没有汇率机制可以发挥这一作用的欧元区，这一点尤其值得关注。通过比较欧洲和美国危机前和危机后区域层面的移民流动，以及它们与不对称劳动力市场冲击的关系，我们对这个问题有了一些新的认识。我们发现，最近的移民流动对2004年和2007年欧盟的扩大以及劳动力市场状况的变化做出了相当大的反应，尤其是在欧洲。事实上，与危机前的情况和以往实证研究的结果相比，有初步证据表明，欧洲对危机的移民反应相当大，而在美国，危机和随后的缓慢复苏并没有伴随着更大的区域间劳动力流动，以应对劳动力市场的冲击。我们的估计表明，如果欧洲所有测量的人口变化都是由于以就业为目的的移民(即一个上限估计)，那么在一年内，多达四分之一的不对称劳动力市场冲击将被移民所吸收。然而，在欧元区，这种反应主要来自第三国国民的移民。即使在欧元区国民群体中，很大一部分自由流动来自于来自第三国的移民，他们已经获得了欧元区东道国的国籍。