我们对霍夫和斯蒂格利茨(2004)模型进行了首次检验，该模型预测了大规模私有化是否会伴随着资产剥离，以及在何种条件下会伴随着资产剥离。除了直接检验理论，我们还解决了一个重要的政策导向问题，即为什么在黑山经济蓬勃发展的大规模私有化过程中，大量高效的公司消失了。在计量经济学上，我们提出了第一个着眼于大规模私有化转型中消失的企业的研究，改进了之前只关注现有企业并假设生存偏差的研究。我们的分析表明，资产剥离和企业消失是存在的，资产剥离可能是高效企业流失的一个原因。我们表明，由于更多的生产企业被清算，在估计私有化或其他所有权变化的影响时，在样本中剩余企业的选择中建立生存偏差模型是重要的。我们还表明，人们需要区分真正的初创企业和作为初创企业重新出现的清算企业。在缺乏法治的情况下，许多看似消失的公司实际上被管理人员和有政治关系的个人挪用。