本文基于描述名义摩擦和货币增长之间相互作用的“摩擦增长”，对通胀-失业权衡进行了重新评估。当货币供应在存在价格惯性的情况下增长时(由于工资合同与时间贴现的交错)，货币供应中每一个连续变化的价格调整永远无法完全实现。在这种背景下，货币冲击对通胀的影响是渐进和延迟的，这些冲击也会对失业产生貌似合理的冲动反应。尽管我们的理论不包含货币幻觉，不包含永久的名义刚性，也不偏离理性预期，但存在长期的通胀-失业权衡。