我们调查了新入职员工和在职员工之间的工资差异。我们在一个正式模型中表明，当员工关心工资和匹配特定效用时，当且仅当公司特定人力资本不是太重要时，在职人员的收入低于新员工。然后利用大量银行的详细人员数据实证研究了这些工资溢价的存在和结构。我们发现，平均而言，在同一岗位上，新员工的收入要高于可比的在职同事。但不同工作岗位的工资溢价大小不同，实际上很大程度上取决于衡量人力资本特异性的指标。