众所周知，金融摩擦会提高经济对冲击的波动性(例如，Bernanke和Gertler 1989年)。我们按照Shimer(2005)提出的劳动力市场结果对生产率冲击的波动性的劳动力文献的这一研究思路:在一个对信贷和劳动力市场进行搜索的经济体中，金融乘数提高了劳动力市场紧缩对生产率冲击的弹性。这个乘数随着总财务成本的增加而增加，并且在信贷市场Hosios-Pissarides规则下被最小化。利用基于小扰动的灵活校准方法，我们发现参数值与美国在金融业的份额相匹配。这些值与Hosios相差甚远，导致金融加速器从3.6(外生工资)到4.5(内生工资)。两者都符合Shimer(2005)的劳动力市场紧缩弹性对生产率冲击的影响。因此，金融摩擦是哈格多恩和马诺夫斯基(2008)的“小劳动力剩余”假设的另一种选择:我们将工资/生产率的值保持在0.78以下。我们得出的结论是，金融摩擦是解决波动性难题的一个很好的候选人，并重新加入Pissarides(2009)的观点，即招聘成本必须在一定程度上与劳动力市场的拥堵不成比例，金融成本也是如此。