本文利用偏好数据研究了财务激励对退休年龄的影响。荷兰调查对象被给予了假设的退休场景，描述了(部分和全部)退休年龄和替代率。估计了一个结构模型，其中效用是取决于就业状况和收入的期内效用的折后和。效用函数的参数随观察到的和未观察到的特征而变化。模拟表明，养老金的收入和替代效应作为退休年龄的函数是巨大的，比使用实际退休决策数据的研究结果更大。