在考虑劳动力流动成本的新凯恩斯模型中，我们研究了最优货币政策的设计，在该模型中，工资是根据管理议价的权利来设定的，而企业的对等方是由当前就业的工人给出的。我们的模型很好地捕捉了欧洲劳动力市场的显著特征，因为它导致了工人流动的僵化动态。这些类型的劳动力市场摩擦与粘性价格共存，给货币当局带来了一个重要的权衡。在这个框架中，企业和现有员工提取租金，政策制定者发现使用国家或有通货膨胀税/补贴来平滑这些租金是最优的。因此，在最优拉姆齐计划中，通货膨胀偏离零，通货膨胀的最优波动率是解雇成本的递增函数。最优规则应该对就业和通胀同时做出反应。