内部融资的可获得性是否限制了企业的增长?还是它助长了它?为了回答这些问题，我们对2000年至2005年期间的407096家中国公司进行了调查。我们估计了增加现金流的动态资产增长方程，发现国有企业的增长不受现金流的影响，而私营企业的增长受现金流的影响最大。考虑到它们占我们样本中观察值的62%，而且尽管私营企业通常受到金融机构的歧视，但它们经历了惊人的增长率，我们的结果表明，内部融资促进了而不是限制了它们的增长。