西班牙失业的演变相当独特。在70年代初的充分就业水平之后，在石油价格冲击的影响下，失业率在经合组织国家中是最高的。虽然失业率在80年代和90年代的大部分时间里极其持续，但近年来却经历了最大幅度的下降。我们使用链式反应理论(CRT)的分析框架来研究这一失业轨迹的决定因素。我们表明，由于摩擦增长，失业率可能不会倾向于其自然增长率，摩擦增长是一种由滞后的调整过程和具有溢出效应的动态系统中不断增长的外生变量相互作用产生的现象。实证分析区分了四个时期:(i) 1978-1985年，(ii) 1986-1990年，(iii) 1991-1994年，(iv) 1995-2005年，并发现资本积累是失业的关键驱动力。因此，我们的理论和实证结果质疑自然利率在政策制定中的关键作用。