本文考察了东亚7国非金融上市公司1994-2002年资本结构调整动态。与受影响最小国家的公司相比，受影响最严重国家的公司的平均杠杆率要高得多，而平均调整速度则较低。这种一般排序对各种备选规格和样本选择具有鲁棒性。我们认为，在受影响最严重的国家，这种模式与监管环境的薄弱和缺乏获得替代融资来源的途径密切相关。