本文发展了一个部分均衡模型来解释转型国家和发展中国家政治和经济上强大的寡头集团行为的风格化事实。该模型预测，寡头比其他所有者更有可能投资于提高生产率的项目，并对公司进行垂直整合，以从可能的协同效应中获取收益，因此，寡头可能具有生产力。使用包含近2000家乌克兰开放股份公司的独特数据集，本文测试了该模型的实证含义。与普遍持有的观点相反，计量经济学结果表明，在控制所有权的内生性之后，寡头可以改善他们所拥有的公司相对于其他公司的绩效。