通过使用大量新的个人数据，包括对员工绩效的客观衡量，我们在围绕向上倾斜的收入-任期曲线的持久争论的几个相关维度上提供了迄今为止最严格的证据。最重要的是，我们提供了第一个直接测试人力资本和机构解释在解释向上倾斜的收入-任期曲线时的相对有效性;我们的研究结果强烈支持机构的观点。我们感兴趣的第二个领域涉及员工所有权(在我们的案例中，许多工人都是员工所有者)。与代理理论一致，我们发现员工所有者的收入-任期曲线不是向上倾斜的，而是水平的。此外，我们发现员工所有者对薪酬绩效的敏感性要比其他工人弱得多。最后，我们研究了中国住宅政策的影响。我们发现，与机构观点一致的是，城市工人的收入-任期曲线要比其他就业机会有限得多的农民工陡峭得多。