本文提供的证据表明，实际工资周期性可能是一个特别异构的参数，取决于不同的工人特征，也取决于商业周期的特定阶段。利用葡萄牙1986-2004年期间的雇主-雇员匹配面板数据，实际工资在衰退期间比在扩张期间更具顺周期性，导致相对温和的整体周期性水平(约为-0.6)。然而，经济衰退期间的大部分顺周期性都是由年轻员工驱动的，因为年长的员工似乎与商业周期绝缘。此外，在不同公司之间流动的员工通常比留在同一家公司的员工表现出更高的周期性，无论后者是否在不同的工作级别之间流动。当考虑基本工资而不是总工资时，大多数结果也成立，除了经济低迷期间搬家者的顺周期性要高得多。