我们分析了大量分层的随机公司样本，这为我们提供了绩效的衡量标准，以及每家公司的最高管理者对其公司所面临的商业环境约束的严重性的看法。不像大多数现有的研究依赖于商业环境的外部和聚合代理度量，定义为包括法律和制度特征，我们有来自每个被调查公司的信息。具体来说，我们使用2005年和2002年的商业环境和企业绩效调查(BEEPS)来评估所有权、竞争、出口导向和企业的商业环境对绩效的影响。我们采用了多种方法来处理遗漏变量、变量错误和内生性问题，这些问题困扰着该领域的研究。我们发现，外资所有权和竞争对业绩有影响——以控制投入的销售水平来衡量。一旦考虑到所有权，企业的出口导向对业绩没有影响。当我们分析感知约束的影响时，我们表明，一旦它们共同引入而不是一次引入一个，或者当引入国家、行业和年份固定效应时，很少有保留解释力的。事实上，国家固定效应在很大程度上吸收了个别公司所面临的约束的解释力。用常用的国家级别商业环境指标重复分析，我们没有发现约束和绩效之间有太多的关系。我们的分析对这一领域的传统智慧的一个重要部分提出了质疑。 It indicates that country fixed effects, reflecting time-invariant differences in the business environment but also other factors, matter for firm performance, but that differences in the business environment observed across firms within countries do not. Moreover, the limited firm- and country-level variations in the business environment over time do not appear to affect performance either. This suggests that the effect of business environment on performance and the analysts’ ability to identify this effect are more limited than has been assumed to date.