本文提供的实证证据与以下事实一致:(1)社交网络可能强烈影响董事会构成;(2)社交网络可能不利于公司治理。我们的实证调查依赖于1992年至2003年期间在巴黎证券交易所上市公司的高管和外部董事的独特数据集。该数据源是一个匹配的雇主雇员数据集，提供董事/首席执行官的详细信息以及雇用他们的公司的信息。首先，我们发现CEO的人际网络和他的董事之间存在很强的相关性。由前高级公务员组成的网络在决定董事会组成方面最为活跃。我们的识别策略考虑了(1)未观察到的董事“能力”的差异和(2)公司从特定网络雇佣董事的未观察到的倾向，而不管首席执行官的身份。然后，我们发现，由前公务员经营的公司的治理在许多方面都相对较差。当公司表现不佳时，前公务员不太可能离开CEO职位。其次，前官僚出身的首席执行官更有可能积累董事职位，而且他们做得越多，他们经营的公司利润就越低。第三，前官僚收购所创造的价值较低。 All in all, these firms are less profitable on average.