在本文中，我们使用哥伦比亚的工厂面板来分析就业和资本调整。我们考虑了就业的非线性调整，不仅反映了劳动力的调整成本，也反映了资本的调整成本，反之亦然。使用年度制造业调查的数据，其中包括工厂层面的价格，我们生成工厂层面的生产率、需求冲击和成本冲击的度量，并使用它们来衡量所需的要素水平。然后，我们估计资本和劳动力的调整函数，作为期望和实际要素水平之间差距的函数。与其他国家一样，我们发现就业和资本随着市场基本面的变化而发生非线性调整。此外，我们发现就业和资本调整相互促进，资本短缺减少招聘，劳动力短缺减少投资。此外，我们发现哥伦比亚在1990年之后引入的市场导向改革增加了就业调整，特别是在就业破坏边际方面，同时减少了资本调整。最后，我们发现，虽然完全消除要素调整带来的摩擦会通过提高配置效率而大幅提高总生产率，但哥伦比亚引入的改革只产生了有限的改善。