本文研究了收入风险与职业变动的周期性行为。我们证明，收入增长分布的顺周期偏态主要来自雇主和职业转换者的收入变化。为了揭示它们在推动周期性收入变化方面的相对重要性，以及这是源于流动性回报的变化还是流动性冲击，我们提出了一个包含求职和内生职业流动性的多部门商业周期模型。特殊职业流动性是周期性收入风险的主要驱动因素，主要是由于这种流动性带来的回报的周期性变化。这就是为什么经济衰退的负面影响是持久的主要原因。这些影响表现在工作阶梯的崩溃和终身收入收益的丧失，特别是对低收入工人来说，以及在被迫职业流动和再就业结果不佳的高收入工人中表现为终身收入的巨大损失。