本文论述了金融与非正式竞争之间的联系。利用纵向企业层面的数据，我们表明，正规企业更容易受到非正规企业竞争的影响，它们申请银行贷款的可能性更小。这一结果不是由于样本选择，忽略变量偏差，或反向因果关系，它是鲁棒的不同计量规范，包括IV策略的使用。至于解释我们结果的机制，我们表明，更多地暴露于非正式竞争的公司对未来销售增长的预期更差，这反过来又与较低的贷款申请概率相关。最后，我们提供了排除可能解释企业融资异质性的供给侧机制的提示性证据。