人们认为，中国依靠对目标行业的企业提供补贴来提高它们的业绩并保持竞争力。我们实施了一种方法，允许联合估计补贴对补贴和非补贴企业的直接和间接影响。我们发现，接受补贴的企业生产率得到了提升。然而，我们的方法强调了间接效应的重要性，这在文献中通常被忽视。我们发现，一般情况下，但并非总是如此，如果非补贴企业在其他企业得到补贴的集群中运营，它们的生产率增长会下降。这些负外部性取决于集群中接受补贴的企业所占的份额。将直接和间接效应汇总为(加权)总效应表明，这种消极的间接效应往往占主导地位。我们根据一个简单的异质性企业类型模型来解释我们的结果，该模型强调，在企业的竞争环境中，补贴可能会潜在地损害未补贴的企业。