我们分析了基金型社会保障的政治稳定性。使用程式化的理论框架，我们研究了政府获取社会保障资产以降低当期税收背后的机制。结果和驱动机制延续到一个成熟的和仔细校准的重叠代际模型与老龄化人口。从卡尔多-希克斯的角度来看，融资是有效的。我们证明，尽管我们可以通过多数票将实际引入的两支柱固定缴款计划的资金合理化，但通过资产捕获或将资金永久转移到现收现付支柱来削减资金支柱的新投票总是得到多数人的支持。对于那些活着并因此被允许投票的人来说，暂时的减税超过了退休福利的减少。这一结果对于大量的队列内异质性和其他扩展是稳健的，只有在足够程度的利他主义下才会被推翻。我们的分析为中欧和东欧国家的经验提供了合理的解释，这些国家在设立基金养老支柱后不久就取消了养老支柱。