我们将关联性的概念(Diebold和Yilmaz, 2012)引入到一组两个关键的宏观经济变量，如通货膨胀和失业。我们关注七国集团(G7)经济体和西班牙，并使用月度数据–宏观高频数据setting—来探索波动在变量和国家间的总体和定向溢出的程度和后果。我们发现，与物价(58.28%)相比，失业率(41.81%)的总关联度更大。我们还确定了每个国家的不对称，这些不对称导致经济衰退时短期菲利普斯曲线的权衡更高，而经济扩张时权衡更低。此外，通过探索时变的关联性(源自特定国家的冲击)，我们发现，在全球金融危机等普遍的经济动荡时期，波动溢出效应会放大。我们的成果要求加强国际宏观经济政策协调。