劳动力市场的特点是工作稳定性的巨大异质性。一些工人从事终身工作，而另一些人则在就业和失业之间循环往复。本文探讨了这种异质性的经济后果。利用消费者财务调查(SCF)数据，我们记录了工作稳定性与财富积累之间的系统正相关关系。每一美元的收入，拥有更稳定职业的工人拥有更多的财富。我们还开发了一个具有工作稳定性异质性的生命周期消费-储蓄模型，该模型与经验劳动力市场流动性、收入、消费和财富动态共同一致。利用结构模型，我们从个人和宏观经济层面探讨了异质性对工作稳定性的影响。在个人层面上，我们发现劳动力市场的糟糕开端会留下持久的伤痕。从不稳定的工作岗位开始工作的人，即使在25年后的收入和消费水平也比从稳定的工作岗位开始工作的人低5%。就宏观经济而言，我们发现，美国劳动力市场活力的长期下降，使劳动力市场进入者的福利收益占其终生消费的1.6%。