招聘是一项成本高昂的活动，反映了公司对员工的投资。微观数据显示，雇佣成本涉及到生产中断。因此，由价格摩擦引起的产出价值的周期性波动会对招聘活动的最佳配置产生影响。我们概述了一种基于周期性加价波动的机制，重点是雇佣摩擦与价格摩擦的相互作用。这一机制对所有关键宏观经济变量产生了强大的传播和放大效应，以应对技术冲击，并抑制了货币政策冲击的传统传导。对美国总体数据的局部投影分析表明，实证结果(包括加成的周期性)与模型的脉冲响应函数是一致的。