市场价格包含了大量的信息,我们在这篇论文中的目的就是要证明这一点 预测市场可以帮助提取这些信息,前瞻性地允许这种聚合的专业知识 实时告知政策决策。我们提供了一个案例研究,利用市场交易的数据 如果萨达姆·侯赛因从伊拉克领导人的位置上被赶下台,这些合同就会得到回报,以学习金融市场 参与者对2003年伊拉克战争后果的预期。我们进行了事前分析 我们在战前传播的,发现战争概率增加了10%是什么 与此同时,现货油价上涨了1美元,期货市场显示,这一涨幅有望消散 很快。股票价格走势表明,同样的冲击导致标准普尔500指数下跌1%。 此外,广泛交易的期权的存在使我们能够退出整个市场的分布 预期战争的短期影响,发现这些巨大的影响反映了负面倾斜 分布,具有极不利结果的很大概率。与战争有关的新闻的流动 通过我们的样本解释了每日石油和股票价格波动的很大一部分。后续的分析 这表明这些关系在样本外仍然成立。我们的分析还允许我们进行特征描述 哪些行业和国家对战争新闻最敏感,什么时候战争变得更好 这些行业的复苏超出了之前的预期,证实了这些横向影响。我们 强调这个案例研究的特殊特征,使其特别适合这种风格的政策 分析并讨论将此方法应用于其他政策环境中的一些问题。 |