我们使用公开交易的英国公司的数据来调查融资选择是否 研发强度有系统差异。以及查看资产负债表 在衡量债务/资产比率时,我们还考虑融资的可能性 发行新股,以及银行债务和担保债务占总债务的比例。我们 找到与债务/资产比率的非线性关系:报告为正但 研发水平低的公司比没有研发但使用债务的公司使用更多的债务融资 在那些报告研发的公司中,资金随着研发强度的下降而下降。我们发现 与发行新股票概率的简单关系:报告研发的公司 比没有报告研发的公司更有可能通过发行股票来筹集资金 这种可能性随着研发强度的增加而增加。银行债务和担保的股份 报告研发的公司的债务占总债务的比例比报告研发的公司要低 而随着研发强度的增加,这一比例往往会下降。我们讨论可能的解释 这些模式。 |