2015年9月
发表于:《经济研究》,2017年第3期,693 - 734
我们开发了一个新的基于分位数的面板数据框架,以研究收入持久性的性质以及收入冲击对消费的传导。对数收益是一般马尔可夫持久成分和短暂创新的总和。根据当前冲击的规模和迹象,允许过去对收益的冲击的持久性有所不同。消费被建模为一个年龄相关的非线性函数的资产和两个收益成分。建立了非线性收益过程的非参数辨识和消费政策规则。利用最近几波收入动态面板研究中增强的消费和资产数据,我们发现非线性持久性和条件偏倚是收入过程的关键特征。我们的研究表明,盈利冲击的影响在不同的盈利历史中有很大的不同,这种非线性驱动了不同的消费反应。人们发现,冲击的传递随着资产的不同而有系统地变化。
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