就业保护(EPL)对劳动力流动有众所周知的负面影响，对就业也有模糊但往往是负面的影响。相比之下，其对资本积累和资本劳动比率的影响却鲜为人知。现有的经验证据表明，资本劳动比率与劳动生产率之间存在非单调关系:在极低的劳动生产率水平下为正，然后为负。我们在一个面临劳动力摩擦的企业模型中探讨了EPL对实物资本的理论影响。在标准假设下，理论总是暗示在资本劳动比率和劳动生产率之间存在一个单调的负联系。为了产生积极的联系，必须假设资本和受EPL保护的工人(高级工人，而不是不受保护的新进入者或初级工人)之间有一种非常具体的互补模式。此外，没有任何标准的生产技术能够重现数据的倒u型模式。相反，内源性特定技能投资导致倒u型模式:EPL保护并因此诱导对特定技能的投资。我们开发了这样一个模型，并通过使用经验文献中的估计来校准资历回报。在资本与特定人力资本的互补性下，物质资本和积累了特定人力资本的高级工人实际上是互补的生产要素，EPL可以增加企业层面的资本需求。 The paper concludes that labor market institutions may sometimes favor physical and human capital investments in second-best environments.