我们提供了霍夫和斯蒂格利茨(2004)模型的第一个检验，该模型预测大规模私有化是否以及在什么条件下伴随着资产剥离。除了直接检验理论之外，我们还解决了一个重要的政策导向问题，即为什么大量高效的公司在黑山蓬勃发展的经济大规模私有化过程中消失了。在计量经济学上，我们提出了第一项研究，着眼于大规模私有化转型中消失的公司，改进了先前只关注现有公司并假定生存偏见的研究。我们的分析表明，资产剥离和企业消失是存在的，资产剥离可能是高效企业消失的原因。我们的研究表明，由于更多的生产性企业被清算，在估计私有化或其他所有权变更的影响时，在样本中选择剩余企业时建立生存偏差模型是很重要的。我们还表明，人们需要区分真正的初创企业和以初创企业的身份重新出现的清算企业。在缺乏法治的情况下，许多看似已经消失的公司实际上是由经理和有政治关系的个人占有的。