我们考虑这样一个经济体，其中个人私下选择努力并交易具有竞争力的价格证券，这些证券以努力决定的概率获得回报。我们证明了，如果对负冲击的保险是足够不完整的，那么标准函数形式限制确保了单个目标函数是由唯一的并满足一阶和二阶条件的努力和保险组合优化的。用私人保险服务的昂贵生产来建模保险不完备性，我们描述了非排他性金融合同的竞争性定价在一般均衡中产生的约束无效率。