我们采用准实验研究设计来评估放松财政规则对政策结果的影响。1999年，意大利中央政府出台了旨在对市政府实施财政纪律的财政规则，2001年，该规则对居民人数低于5000人的城市有所放宽。这种制度变化允许我们通过将前后政策变化与不连续政策变化相结合来实现“不连续性差异”设计。我们的估计表明，放松财政规则会引发严重的赤字偏见，这体现在从平衡预算到赤字占总预算的2%的转变上。赤字主要来自收入减少，因为不受约束的市政当局的房地产和所得税税率较低。最后，我们调查了各城市政策反应的异质性，为限制财政政策的成本和收益提供了新的证据。如果市长能够连任、市议会中政党数量较多、选民年龄较大、市长在提供公共产品方面的表现较低、城市具有历史赤字特征，则影响更大，这与财政调整的政治经济学模型一致。