本文构建了人力资本投资决策的两期交叠代模型，其中旨在资助创业活动的小额贷款项目是活跃的。研究表明，在人力资本外部性(教育的社会回报)存在的情况下，存在着一系列小额贷款数额，它们通过影响教育机会成本而抑制增长和降低福利。通过增加上学的机会成本，小额贷款转移了对人力资本的投资:由于未能将社会回报内在化到教育中，家庭在小额信贷可用性面前的个人最优投资决策抑制了经济增长，导致了次优福利结果。