我们描述了公共保险计划如何受到隐藏金融交易的约束。当非排他性私人保险导致单位交易成本增加时，公共转移仅部分被隐藏的私人交易抵消，并可能影响消费分配。我们表明，有效的转移计划应该考虑到保险对不可观察努力和储蓄选择的影响，以及公共和私人保险技术的相对成本。我们通过检验现有保险交易成本指标与公共和私人保险变化之间的跨国关系，为这些结果的经验相关性提供了启发性证据。