我们利用全国青年纵向调查(NLSY)的样本，估计了学校教育决策的结构动态规划模型，该模型在学校能力和市场能力方面存在未观察到的异质性。上学的瞬时效用和工资回归函数都是灵活估计的。局部教育回报是常数的零假设被强烈拒绝，支持由8个样条段组成的凸工资回归函数。在11年级之前，当地的回报率非常低(每年1%或更低)，12年级时增加到3.7%，只有14年级到16年级才超过10%。平均回报率从0.4%(7级)平稳上升至4.6%(16级)。对数工资回归函数的凸性表明，受教育程度越高的人平均收益也越高。我们强烈反对未观察到的市场能力与实现的学校教育成就不相关的零假设，这是许多先前研究使用OLS估计学校教育回报的基础。实现学业与市场能力之间存在正相关，与正的“能力偏差”的存在相一致。