我们研究了一个具有劳动力流动成本的新凯恩斯模型中的最优货币政策设计，在这个模型中，工资是根据管理谈判的权利来设定的，而公司的对应方是由当前雇用的工人提供的。我们的模型很好地捕捉到了欧洲劳动力市场的显著特征，因为它导致了工人流动的僵化动态。这些类型的劳动力市场摩擦与粘性价格并存，给货币当局带来了一种重要的权衡。在这个框架中，企业和现有员工提取租金，政策制定者发现使用国家或有通货膨胀税/补贴来平抑这些租金是最优的。因此，在最优拉姆塞计划中，通货膨胀偏离零，而通货膨胀的最优波动率是解雇成本的递增函数。最优规则应该同时对就业和通胀做出反应。