除了治愈资本过度积累之外，债务还有别的作用吗?动态效率和债务庞氏骗局的不可行性是否消除了政府在完全市场竞争经济中的任何帕累托改善作用?公共债务是否存在最优期限结构?我们使用随机Diamond OLG模型来解决这些问题。我们证明，政府债务可以通过类似庞氏骗局的机制来帕累托改善市场配置。但是，我们可以将我们的方案理解为将保险合同一代一代地滚动，而不是对安全债务进行滚动。这种动态的风险分担可以为防范宏观经济风险提供保障。利用临时帕累托最优的广泛福利概念，我们确保所有代人都自愿参与我们的保险计划。然而，该计划无法在资本市场上复制。利用利率期限结构的信息，我们得到了利率的动态效率和临时帕累托最优的可测试条件。 We provide evidence that real world economies, while being dynamically efficient, are likely not to be interim Pareto optimal. We conclude that there may be a welfare-improving role for a well-designed maturity structure of debt.