自1990年以来，大多数养老金计划已将指导养老金资产的责任转移给了雇员。本研究总结了这种向参与者方向快速转变的一些可能的解释，并使用IRS表格5500数据来调查员工和计划特征对转换可能性的影响。研究还估计了参与者方向的转变对员工贡献和资产配置行为的影响。分析表明，集体谈判和对雇主股票的养老金投资减少了转向参与者方向的机会，而低于平均水平的回报表现增加了转向参与者方向的机会。此外，转向参与式方向增加了雇员对养老金的缴款，减少了投资于雇主证券的资产份额。