本文利用1982年至1999年匹配的大学-雇主-雇员数据，对加拿大大学毕业生的大样本，分析了在经济衰退中毕业对收入、工作流动性和雇主特征的长期影响。研究结果用于评估工作流动性和企业素质在劳动力市场不同群体冲击传播中的作用。我们发现，在经济衰退时期进入劳动力市场的年轻毕业生最初的收入会遭受重大损失，平均而言，这种损失会在8到10年后逐渐消失。毕业时的劳动力市场状况影响企业质量和工作流动性，在我们的样本中，这可能占损失和追赶的40-50%。我们还发现，高技能的毕业生在经济衰退时不太容易进入公司，因为他们能很快跳槽到更好的公司。技能较低的毕业生被低工资公司排名所永久影响。这些调整模式符合由于比较优势和时间增加的寻找更好雇主的强度的不同选择。所有结果对广泛的敏感性分析都是稳健的，包括劳动力市场进入后的相关商业周期冲击的控制，内生性毕业时间，永久队列差异，和选择性劳动力参与。