本文分析了1960-2005年全球周期性相互依赖程度的演变。我们将样本中的106个国家分为三组:工业国、新兴市场和其他发展中经济体。然后，我们使用动态因素模型，将关键宏观经济总量(产出、消费和投资)的宏观经济波动分解为不同的因素。这些因素是:(i)一个全球因素，它注意到所有变量和国家都存在的波动;三组特定因素，其中包括所有变量和每组国家内所有国家所共有的波动;国家因素，即某一国家的所有总和所共有的因素;以及(iv)每个时间序列特有的特质因素。我们的主要结果是，在全球化期间(1985-2005年)，工业经济体集团和新兴市场经济体集团之间出现了一些商业周期波动的趋同。令人惊讶的是，全球因素的相对重要性也随之下降。换句话说，有证据表明，这两组国家的商业周期都趋同，但它们之间存在分歧(或脱钩)。