本文在一个带产量的随机OLG模型中分析了风险分担与资本积累之间的相互作用。给出了中期帕累托最优性的完整表征。我们的描述也包含了现收现付社会保障体系的均衡。在竞争均衡中，临时帕累托最优等价于代际交换效率，代际交换效率又意味着动态效率。此外，与确定性的情况相反，动态效率并不排除社会保障制度具有改善帕累托的作用。社会保障可以通过动态风险分担，为宏观经济风险，即生命第二阶段(老年)的总生产率风险提供保险。社会保障可以通过帕累托改善市场配置的机制类似于庞氏骗局。但是，我们可以将我们的计划解释为提高缴款，然后滚动保险合同，而不是滚动债务。