本文考虑了一个内生增长的三代重叠模型，其中人力资本是增长的引擎。首先对比了自由放任和最优解。可以区分出三种可能的积累机制。然后讨论了一套标准的税收转移工具，允许社会最优的权力下放。在我们模型的限制范围内，代际转移的标准模式(工作年龄的人资助年轻人的教育和老年人的养老金)的基本原理受到了严重质疑。从纯粹的效率角度来看，慷慨的公共养老金的理由相当薄弱。