实际工资是边际成本的关键决定因素。后者本身就是通货膨胀的推动力。我们的问题是，工资和劳动力市场冲击是如何影响通胀过程的。我们在另一个标准的新凯恩斯主义封闭经济DSGE模型中模拟劳动力市场的搜索和匹配摩擦。我们使用贝叶斯技术对70年代中期至今的德国数据进行模型估计。在我们的框架中，我们发现劳动力市场结构对商业周期的演变很重要，尤其是对货币政策。然而，劳动力市场的冲击并不是实施稳定政策的重要信息。