我们分析了荷兰全国学生财政改革的影响，该改革以低息贷款取代了对高等教育学生的普遍补贴。我们发现，这一改革对中学生的教育选择产生了重大影响，降低了他们在大学准备轨道上的入学率，增加了专攻STEM学科的学生的比例。这项改革也影响了新生的生活安排。我们的研究结果强调，中学生在毕业前就对高等教育融资模式做出了反应，而经济援助的不确定性本身就可以阻止许多人接受高等教育。