本文研究了由欧盟结构和凝聚力基金资助的不可偿还企业补助金对匈牙利企业业绩的影响，使用了2004-2014年间所有被拒绝和成功的补助金申请的企业和工人层面的信息。在我们的模型中，在支付申请的固定成本后，企业可以以较低的边际成本购买资本，并与员工分享补助金产生的租金。与模型的预测一致，规模大于平均水平、生产率更高、发展更快的公司更有可能申请拨款。我们将面板回归方法与匹配技术相结合，通过比较成功和不成功申请人的结果来估计资助的影响。获得补贴的企业增加了就业、销售、资本劳动比率和劳动生产率，但没有增加全要素生产率。工人的技能构成不受补助金的影响，但工资增长，特别是技术工人。获得多次资助的公司已经从第一次资助中受益更多，后续资助的影响甚至更大。根据我们的简单计算，每年的补贴计划为获得补助的企业创造的就业岗位相当于中小企业总就业人数的0.3- 0.5%，并为中小企业总生产率增长贡献了0.3-0.7个百分点——每年的成本通常超过中小企业总增加值的1%。这些结果表明，这些资助促进了企业的成长，但没有导致企业引入新的生产形式或升级技术。