我们研究了八个主要欧元区国家在大衰退之前和期间的实际工资对商业周期的反应。平均实际工资被发现是非周期性的，但这在很大程度上反映了与周期内失业变化相关的劳动力构成变化的影响。利用ECHP和SILC面板的纵向微观数据来控制构成效应，我们估计1994-2011年期间实际工资增长对失业增长的弹性在- 0.6到- 1之间。自2008年以来，构成效应尤为明显，2008年至2011年期间，一些国家的平均工资停滞或增长的大部分原因都是由构成效应造成的。相比之下，从教育和经验的角度来看，在劳动力构成不变的情况下，这些数字表明，在经济衰退期间，平均工资大幅下降，特别是在受危机影响最严重的国家。总体而言，在我们的样本中，大多数国家在大衰退期间没有出现名义工资刚性下降的证据。