2015年9月
计量经济学,2017,85 (3),693 - 734
我们开发了一个新的基于分位数的面板数据框架来研究收入持续性的性质和收入冲击对消费的传导。日志收益是一般马尔可夫持续性成分和短暂性创新的总和。根据当前冲击的规模和迹象,过去对盈利冲击的持续程度可以有所不同。消费被建模为资产和两个收入组成部分的年龄依赖的非线性函数。建立了非线性盈余过程的非参数辨识和消费政策规则。利用最近几波收入动态面板研究中增强的消费和资产数据,我们发现非线性持续性和条件偏度是盈利过程的关键特征。我们表明,盈利冲击的影响在盈利历史上有很大差异,这种非线性驱动了异质消费反应。研究发现,冲击的传导随资产的不同而系统性地变化。
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