我们调查了人们是在经济繁荣时期还是在经济衰退时期更愿意自主创业，以及商业周期或失业率对创业的影响程度。我们对德国的分析表明，失业率和创业活动之间存在正相关关系。此外，经济衰退时期的新企业数量要高于繁荣时期。这意味着新企业的形成是反周期的。当将低失业率和高失业率时期分开时，我们发现，只有当失业率水平低于趋势水平时，失业对新企业形成的影响才具有统计学意义，这表明存在“低失业保留效应”。