我们提供了霍夫和斯蒂格利茨(2004)模型的第一个测试，该模型预测大规模私有化是否以及在什么条件下伴随着资产剥离。除了直接检验理论外，我们还解决了一个重要的政策导向问题，即为什么在黑山经济蓬勃发展的大规模私有化过程中，大量高效公司消失了。在计量经济学上，我们提出了第一项研究，着眼于在大规模私有化转型中消失的公司，改进了先前只关注现有公司并假设消除生存偏差的研究。我们的分析表明，资产剥离和企业消失是存在的，资产剥离可能是有效企业损失的一个原因。我们表明，由于更多的生产企业被清算，在估计私有化或其他所有权变化的影响时，对样本中剩余企业选择的生存偏差进行建模是很重要的。我们还表明，人们需要区分真正的初创企业和以初创企业的身份重新出现的清算公司。在缺乏法治的情况下，许多看似消失的公司实际上是被管理人员和有政治关系的个人侵占的。