我们采用准实验研究设计来评估放松财政规则对政策结果的影响。1999年，意大利中央政府出台了旨在对地方政府实施财政纪律的财政规则，2001年，该规则对人口低于5000人的城市放宽了。这种制度变化使我们能够通过将前后政策变化与不连续政策变化结合起来，实现“不连续中的差异”设计。我们的估计显示，放松财政规则会引发严重的赤字偏向，从平衡预算转向占总预算2%的赤字。赤字主要来自财政收入的减少，因为不受约束的市政当局拥有较低的房地产和所得税税率。最后，我们调查了各城市政策反应的异质性，为限制财政政策的成本和收益提供了新的证据。如果市长能够竞选连任，在市议会中席位较多的政党数量较多，选民年龄较大，市长在提供公共产品方面的表现较低，城市具有历史赤字特征，这与财政调整的政治经济学模型一致，则影响更大。