本文重新审视了通货膨胀和失业的长期动态，以应对货币供应增长率的永久性变化。我们从所谓的“摩擦增长”的角度来研究菲利普斯曲线，即货币增长和名义摩擦之间的相互作用。在介绍了这一现象的理论模型之后，我们构建了一个西班牙经济的实证模型，在这种背景下，我们评估了西班牙的长期通胀-失业权衡，并研究了最近的政策变化是如何影响它的。